Infláció és befektetés
Az infláció gyakran emlegetett fogalom, és a megtakarítások egyik legnagyobb ellensége. Nemcsak az alapjait és a működését mutatjuk be, hanem olyan befektetési tippeket is adunk, amelyek segíthetnek mérsékelni a hatását.
Mi az infláció?
Az infláció olyan folyamat, amelynek során a gazdaságban általánosan emelkedik az árszínvonal – egyszerűen fogalmazva ugyanazokat a termékeket és szolgáltatásokat idővel egyre több pénzért vásárolhatjuk meg.
Infláció idején szinte minden egyszerre drágul: az élelmiszerek, a lakbérek, az energia, a közlekedés, valamint az olyan szolgáltatások is, mint a fodrászat vagy az autójavítás. Nem csupán arról van szó, hogy például a rossz termés miatt megemelkedik a kávé ára. Az inflációt ugyanakkor egyetlen olyan ágazat drágulása is felpörgetheti, amelytől sok más ágazat függ. Ilyen lehet például az energiaszektor.
Az inflációt több tényező együttesen idézheti elő: a kereslet és a kínálat közötti egyensúly felborulása, az energia- és nyersanyagárak emelkedése, a bérek és más termelési költségek növekedése, a forint gyengülése, valamint a tartósan laza fiskális vagy monetáris politika. A pénzmennyiség növekedése hozzájárulhat az inflációhoz, ha azt nem kíséri a gazdaság teljesítményének megfelelő bővülése.
Az infláció ellentéte a defláció – az az állapot, amikor az általános árszínvonal tartósan csökken, így a pénz vásárlóereje növekszik. Ez nem egyszerűen egyes termékek árának csökkenését jelenti, hanem a termékek és szolgáltatások széles körét érintő folyamatot.
A Magyar Nemzeti Bank az árstabilitás fenntartására törekszik. Magyarországon a középtávú inflációs cél 3%, amelyet ±1 százalékpontos toleranciasáv vesz körül. Ez nem azt jelenti, hogy minden évben pontosan 3%-os inflációnak kell lennie, hanem azt, hogy a monetáris politika középtávon ennek elérésére törekszik.
Az infláció üteme idővel változik: gyorsulhat, lassulhat, átmenetileg nullára csökkenhet, sőt deflációba is fordulhat. A magas infláció nemcsak pénzügyi válságok idején jelentkezhet, hanem például energiaár-sokk, ellátási zavarok, erős kereslet vagy jelentős árfolyamgyengülés következtében is.
Magyarországon a legutóbbi jelentős inflációs hullám 2022-ben gyorsult fel, és 2023 januárjában érte el a csúcspontját. A fogyasztói árak akkor átlagosan 25,7%-kal haladták meg az egy évvel korábbi szintet. Az olyan országokban, mint Zimbabwe vagy Venezuela, ennél lényegesen nagyobb, akár több száz vagy több ezer százalékos áremelkedés is előfordult. Ilyenkor hiperinflációról beszélünk, amely súlyosan károsíthatja az ország gazdaságát és pénzügyi rendszerét.
Az infláció előnyei és hátrányai – nemcsak befektetési szempontból
Az infláció egyes adósoknak kedvezhet, különösen akkor, ha tartozásuk fix kamatozású, és jövedelmük is emelkedik, mivel a tartozás reálértéke idővel csökkenhet. Ez azonban nem jelent automatikus előnyt minden adós számára. Változó kamatozású hitelnél a kamat és a törlesztőrészlet emelkedhet, miközben a megélhetési költségek is növekednek.
A megtakarítók számára az infláció kedvezőtlen lehet, ha pénzük adózás és költségek utáni hozama elmarad az inflációtól. Ilyenkor a számlán látható összeg akár változatlan vagy magasabb is lehet, a pénz vásárlóereje azonban csökken.
A pénz vásárlóerejének megőrzéséhez a megtakarítás adózás és költségek utáni nettó hozamának legalább el kell érnie az infláció mértékét. Ha a nettó hozam meghaladja az inflációt, a megtakarítás reálértéke növekszik. Alacsony infláció idején egyes alacsony kockázatú pénzügyi termékek, például a megtakarítási számlák, a lekötött betétek vagy bizonyos állampapírok hozama elérheti vagy meghaladhatja az inflációt, ez azonban nem garantált.
Ha a nettó hozam elmarad az inflációtól, a megtakarítás reálértéke csökken. A magasabb várható hozamot kínáló befektetések általában magasabb kockázattal járnak, ezért az infláció elleni védelem sem jelent kockázatmentes vagy biztos nyereséget.
A befektetéshez megbízható brókerre van szüksége. Különösen a kezdő befektetők számára lehet jó választás például az XTB bróker, amelynek a felülete teljes egészében magyar nyelvű. Már kis összeggel is elkezdheti a befektetést, havi 100 000 eurós forgalomig pedig nem kell jutalékot fizetnie.
A passzív befektetést és az ETF-ekbe történő rendszeres befektetést támogató funkcióknak köszönhetően a platform egyszerűen használható. A megfelelően diverzifikált ETF-ek mérsékelhetik az egyedi részvények kiválasztásából eredő kockázatot, de a befektetés kockázatát nem szüntetik meg teljesen.
Sokan nem kizárólag a magasabb hozam reményében kezdenek befektetni, hanem azért is, hogy mérsékeljék az infláció megtakarításaikra gyakorolt hatását. Az infláció ugyanis megnehezítheti a pénz értékének hosszú távú megőrzését, például a nyugdíjcélú megtakarítások vagy a gyermekek jövőjére szánt megtakarítások esetében.
Ez azonban nem jelenti azt, hogy minden megtakarítást be kell fektetni. A megfelelő megoldás kiválasztásakor figyelembe kell venni a befektetési időtávot, a kockázatvállalási képességet, a pénz hozzáférhetőségét, valamint a költségeket és az adózást is.
Milyen befektetések jöhetnek szóba infláció idején?
Nem minden kötvény fizet fix kamatot: léteznek változó és inflációhoz kötött kötvények is. A fix kamatozású kötvény kamatfizetéseinek reálértéke magasabb infláció mellett csökkenhet. A már kibocsátott kötvény piaci árfolyamát elsősorban a piaci hozamok, a hátralévő futamidő és a kibocsátó hitelkockázata befolyásolja. A piaci hozamok emelkedése általában a korábban kibocsátott fix kamatozású kötvények árfolyamának csökkenésével jár.
A magasabb hozamot kínáló kötvény önmagában nem feltétlenül jelent kedvező befektetést, mivel a magasabb hozam mögött nagyobb hitel-, kamat- vagy likviditási kockázat is állhat. Magyarországon például a Prémium Magyar Állampapír inflációhoz kötött, változó kamatozású állampapír. Kamatbázisa az előző naptári évre a KSH által közzétett átlagos fogyasztóiár-indexhez kapcsolódik, amelyhez hozzáadódik az adott sorozat kamatprémiuma. Emiatt a kamat késleltetve követi az inflációt, a pontos feltételek pedig sorozatonként eltérhetnek.
Egyes nyersanyagok, például az arany, az ezüst vagy a kőolaj ára bizonyos inflációs időszakokban emelkedhet. A kapcsolat azonban nem állandó, ezért a nyersanyagok rövid és középtávon nem nyújtanak garantált védelmet az infláció ellen. Árfolyamuk jelentősen ingadozhat, nem fizetnek kamatot vagy osztalékot, a forintban számított eredményt pedig a devizaárfolyam változása is befolyásolhatja.
Az ingatlanok értéke hosszabb távon emelkedhet, de nem követi automatikusan az inflációt. Az árakat többek között a kereslet, a kínálat, a jövedelmek, a finanszírozási költségek és a helyi piaci viszonyok alakítják. Az infláció mérséklése érdekében a központi bank megemelheti a kamatokat, ami drágíthatja a hiteleket és a jelzáloghiteleket, és visszafoghatja az ingatlanok iránti keresletet.
Az infláció hatása a részvénybefektetésekre nem egységes. Azok a vállalatok, amelyek növekvő költségeiket át tudják hárítani áraikba, ellenállóbbak lehetnek, míg más cégek nyereségessége romolhat. A magasabb kamatszint emellett csökkentheti a részvények értékeltségét és növelheti a vállalatok finanszírozási költségeit.
Egy stabil vállalat részvényeinek árfolyama sem emelkedik automatikusan az általános árszínvonallal együtt. A részvénybefektetés eredménye a vállalat működésétől, az ágazattól, a piaci várakozásoktól és a befektetés időtávjától is függ. A kockázat diverzifikációval mérsékelhető, de teljesen nem szüntethető meg.
Ez a cikk kizárólag tájékoztató jellegű, és nem minősül személyre szabott befektetési, pénzügyi vagy adótanácsadásnak. A befektetések értéke emelkedhet és csökkenhet, ezért a befektetett tőke részben vagy teljesen elveszhet. A múltbeli teljesítmény nem garantálja a jövőbeni hozamot. Befektetési döntés előtt mérlegelje pénzügyi helyzetét, céljait, időtávját, a költségeket és a vállalható kockázatot.
Cikk szerzője
Professzionálisan félig szerkesztő, félig kutyatréner vagyok. Szabadidőmben rajongok a fotózásért, a művészetért, az új technológiákért és az internetes böngészésért, ahol követem az aktuális eseményeket és érdekes termékeket keresek. Imádom tesztelni a különféle kütyüket, és szívesen segítek másoknak a választásban.